第三，由于主动管理型基金的高周转率，可能会给收后果。每当基金经理以盈利的方式出售股票时，投资者都会获得资本收益，而他们必须就此纳税。相比之下，指数基金的周转率要低得多，因此为投资者产生的应税资本收益也较少。
鉴于指数基金的诸多优势，它们近年来越来越受欢迎也就不足为奇了。过去22年，标准普尔500指数共同基金的资产年均增长率超过17%；同期，所有指数共同基金的资产年均增长率更是高达22%。伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特是指数基金的知名支持者之一，他敦促其遗嘱执行人将其绝大部分遗产投资于低成本的指数基金。
尽管指数化显然对投资者来
说是一大福音，但如果这种上升趋势持续下去，可能会带来一些不良的经济后果。如果每个人都进行 退出数据 指数化，那么就没有“主动投资者”寻找市场错误定价来获利，市场将无法吸引资金流向成长型行业和公司。由于指数基金将资金集中于较大的公司，更多的指数化可能会鼓励大公司的增长（以牺牲小公司为代价），仅仅是因为它们已经很大了。最后，大型指数基金可能会增加公司所有权的集中度，给行业竞争带来问题，并使指数基金经理处于一种不舒服的境地，他们需要更积极地管理他们作为“被动”股东的公司。
自20世纪70年代以来
指数投资迅猛发展，未来几年很可能仍将保持强劲增长势头。随着指数 东西方相遇：过去关于这座西约克郡小镇 投资成为一种更为主导的投资策略，政策制定者必须对其潜在的负面影响保持警惕。
特色图片来源：纽约证券交易所，纽约。作者：Kevin Hutchinson。CC-BY-2.0 via Flickr。
理查德·S·格罗斯曼是美国康涅狄格州卫斯理大学经投资者带来负面 济学教授，也是哈佛大学量化 新加坡电话列表 社会科学研究所的访问学者。他著有《 错误：九大经济政策灾难及其教训》， 并联合编辑了《牛津银行与金融史手册》（2016年）。他的博客地址为UnsettledAccount，您可以在推特上关注他： @RSGrossman。您也可以阅读他之前的牛津大学出版社博客文章。